Mengapa Investor Asing Ramai-Ramai Lakukan Sell Indonesia?

VISI.NEWS | BANDUNG - Fenomena 'Sell Indonesia' tengah menjadi sorotan pasar global, ditandai derasnya arus keluar dana asing, pelemahan rupiah, dan koreksi tajam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Pergerakan ini mencerminkan menurunnya kepercayaan investor terhadap kepastian kebijakan di dalam negeri, di mana faktor domestik dinilai lebih dominan dibandingkan gejolak global dalam memengaruhi keputusan investor untuk melepas aset-aset Indonesia.

Investment Specialist KISI Sekuritas, Ahmad Faris Mu’tashim, mengatakan bahwa arus keluar dana asing kerap menjadi mekanisme pasar untuk menilai kinerja pemerintah. 

“Kami melihat faktor internal, sebagai mekanisme untuk mengoreksi kinerja pemerintah yang kebijakannya keliru,” ujar Faris dalam keterangannya dikutip, Senin (8/6/2026).

Faris menjelaskan, banyak program pemerintah sebenarnya memiliki tujuan yang baik. Namun, pola komunikasi yang kurang efektif membuat investor kesulitan memahami arah dan tujuan kebijakan tersebut, sehingga menimbulkan ketidakpastian.

“Terutama dalam hal mengkomunikasikan program yang sebenarnya bagus. Namun, karena pola komunikasi yang buruk hal tersebut membuat pelaku pasar menjadi was-was,” jelasnya.

Meningkatnya ketidakpastian juga terkait dengan waktu penerapan beberapa kebijakan yang dianggap kurang tepat. Contohnya, pengetatan Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) sektor pertambangan diterapkan saat rupiah sedang melemah. Padahal, kondisi tersebut seharusnya dapat dimanfaatkan untuk meningkatkan ekspor dan memperoleh keuntungan tambahan dari pasar global. Kapasitas produksi justru dibatasi sehingga peluang itu tidak optimal.

“Rilisnya beberapa kebijakan yang muncul di saat yang tidak tepat seperti pengetatan RKAB di tengah pelemahan rupiah,” kata Faris.

“Mestinya hal tersebut dimanfaatkan untuk windfall ekspor namun kapasitas produksi malah dikurangi. Kementerian ESDM pun akan melakukan rencana relaksasi RKAB,” lanjutnya.

Investor kini lebih sensitif terhadap isu kebijakan dibandingkan data pertumbuhan ekonomi yang masih positif. Risiko ekonomi dapat diukur dan diterima oleh pelaku pasar, tetapi perubahan regulasi yang mendadak menimbulkan risiko tambahan.

 “Pada dasarnya, risk itu bisa diukur dan diterima oleh pelaku pasar, namun kebijakan yang berubah-ubah dan tidak dikomunikasikan dengan baik membuat risk premium akan meningkat untuk sesuatu yang sebenarnya bisa diatasi sesegera mungkin,” tambah Faris.

Meskipun tekanan pasar berlangsung, sektor riil Indonesia tetap solid. Pertumbuhan ekonomi masih positif, dan aktivitas konsumsi masyarakat, termasuk penjualan sepeda motor dan mobil, menunjukkan ketahanan.

Investor institusi menyusun strategi berdasarkan parameter risiko terukur, seperti risk premium dan sharpe ratio. Ketika risiko baru muncul akibat perubahan regulasi mendadak, langkah konservatif berupa pengurangan porsi investasi menjadi respons umum hingga arah kebijakan lebih jelas.

Fenomena 'Sell Indonesia' juga menarik perhatian media internasional. The Straits Times menulis bahwa investor global semakin kehilangan kepercayaan setelah pasar saham Indonesia mencatat kinerja terburuk di antara lebih dari 90 indeks global sepanjang 2026. Pelemahan rupiah dan keluarnya dana asing dari pasar obligasi turut memperkuat sentimen tersebut.

Laporan itu mengutip George Boubouras, Head of Research K2 Asset Management, yang menilai perdagangan besar di Asia saat ini sebagai 'Sell Indonesia'. Asia Head of Rates and Foreign Exchange Strategy J.P. Morgan Private Bank, Tang Yuxuan, menyebut ketidakpastian politik domestik menjadi risiko yang membuat investor menunggu hingga arah kebijakan lebih jelas.

Pemerintah berpendapat Indonesia membutuhkan kebijakan lebih agresif untuk keluar dari jebakan negara berpendapatan menengah, meningkatkan nilai tambah industri, dan memanfaatkan posisi strategis dalam rantai pasok global. Namun, investor menekankan bahwa yang menjadi persoalan bukan semata arah kebijakan, melainkan kepastian pelaksanaan dan komunikasi yang konsisten kepada pasar.

Fenomena ini menunjukkan bahwa meskipun fundamental ekonomi tetap kuat, transparansi kebijakan dan komunikasi yang jelas menjadi faktor kunci bagi investor asing dalam menjaga kepercayaan dan stabilitas pasar keuangan Indonesia.